Opções de estratégia diagonal dupla

Opções de estratégia diagonal dupla
O Double Diagonal é uma estratégia de negociação de opções neutras com uma boa chance de um ganho relativamente pequeno.
Assuntos comerciais de opção:
O Outlook: principalmente neutro. Não espero movimento dramático para cima ou para baixo antes do término das opções. Entrando quando a volatilidade é baixa é preferível.
O Comércio: para o comércio representado acima, a venda coloca uma greve abaixo do preço atual das ações usando uma expiração próxima, a compra coloca uma greve abaixo e usando o próximo mês de vencimento. Vender chama uma greve acima do preço atual das ações usando uma expiração próxima, compre chamadas uma greve acima e use o próximo mês de validade.
Ganhos quando: O estoque permanece em uma faixa razoavelmente estreita perto do preço atual da ação.
Ganho máximo: devido aos diferentes meses de vencimento, você deve usar uma calculadora de opções ou software gráfico para calcular o ganho máximo.
Perde quando: O estoque se move além de um dos pontos de ponto de equilíbrio.
Perda Máxima: Limitada, mas deve usar calculadora de opções ou software gráfico para calcular. Sempre mais do que o potencial potencial máximo.
Cálculo de ponto de equilíbrio: devido a diferentes meses de validade, deve usar uma calculadora de opções ou software gráfico para calcular o ponto de equilíbrio.
Vantagens em relação ao estoque: aumento da alavancagem, muito menos capital necessário, "built-in" Perda de perda, pode ganhar com nenhum movimento de estoque ou movimento de estoque limitado, pode ganhar com um aumento na volatilidade implícita.
Desvantagens em relação ao estoque: perderá se o estoque aumentar ou diminuir além dos pontos de equilíbrio, sem dividendos.
Volatilidade: após a entrada, o aumento da volatilidade implícita é positivo.
Hora: após a entrada, a passagem do tempo é positiva.
Requisito de margem: alguns corretores exigem margem como se você tivesse dois spreads de crédito. No exemplo, a margem seria de US $ 1000. Agentes mais sofisticados podem permitir uma margem de metade disso, em reconhecimento do fato de que a estratégia só pode perder de um lado.
Variações: use todas as chamadas ou todas as partidas. As variações de compra ou colocação são registradas para um débito. Você também pode segmentar os preços das ações mais ou menos do que o preço atual, conforme mostrado no final desta página.
Um comércio Diagonal duplo é um "comércio anti-gambler". Há uma boa chance de um pequeno lucro, e uma pequena chance de perda. Se você gerencia o comércio de modo que você leve apenas perdas relativamente pequenas e não a perda máxima possível, você aumenta suas chances de avançar no longo prazo. Uma Diagonal dupla pode ser pensada como um Condor que foi Diagonalizado. As vantagens são: potencial de lucro ligeiramente aumentado nas greves curtas. Escala ligeiramente mais larga entre breakevens. O aumento da volatilidade ajudará a posição. As diagonais duplas exigem uma grande despesa de comissão. Entrar no comércio custará quatro comissões, e se você precisar sair cedo, haverá outras quatro comissões. Se você não usar os corretores de opção de desconto de menor comissão, o comércio pode não ter muito sentido. Com a maioria dos corretores, o uso de mais contratos resultará em comissões per-perna mais baixas em geral e poderá tornar o comércio razoável. A Diagonal Dupla também pode ser inserida usando o preço de ataque do ATM como o curto ataque tanto para as colocações quanto para as chamadas. Nesse caso, a posição é como possuir uma Linha de Calendário e uma Colocação de Calendário ao mesmo tempo. Comparado com o primeiro tipo de Diagonal Dupla, há uma chance de lucro aumentado. A compensação é que os pontos de equilíbrio estão mais próximos.
O Double Diagonal ganha se o estoque permanecer em um intervalo em torno do preço atual da ação e o tempo passa. Se o estoque se mover para um dos pontos de ponto de equilíbrio a qualquer momento, as perdas podem se multiplicar rapidamente até o máximo possível. Usando o gráfico na parte superior da página, se o estoque fosse para 45 ou 55 a qualquer momento, seria aconselhável cortar as perdas baixas em cerca de US $ 75, o que é cerca de um sexto da perda máxima possível (não mostrado no gráfico, mas cerca de US $ 485). Se o motivo da entrada fosse capturar um aumento da volatilidade, então uma saída quando a volatilidade surgir faz sentido. Este comércio é semelhante ao Call do Calendário, e quanto mais perto você estiver expirado, maior será seu risco de devolver os ganhos que você tenha, especialmente se o estoque estiver negociando perto de uma das batidas curtas. Por esse motivo, pode ser uma boa idéia sair do Double Diagonals quando houver uma semana para expirar. Veja a página Delta Neutral Trading para obter mais informações.
O gráfico abaixo mostra o que acontece se você tentar configurar uma Diagonal dupla com as batidas curtas muito distantes, para aumentar o alcance da lucratividade. O gráfico sags no meio, eliminando ganhos em vez de aumentar suas chances de um ganho. Além disso, os custos de comissão poderiam facilmente superar qualquer chance de rentabilidade na maioria dos preços das ações.
Se a sua opinião sobre um estoque não é estritamente neutra, mas mais como "neutro para otimizar", você pode configurar a Diagonal Dupla para tirar proveito disso, usando ataques curtos mais próximos e em um relacionamento mais otimizado, como mostrado em o gráfico abaixo. Você pode fazer o mesmo usando ataques mais baixos se a sua opinião for "neutra a baixa".
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Perguntas, correções, sugestões e comentários para: este contato.

Diagonal dupla.
NOTA: As linhas de lucros e perdas não são diretas. Isso é porque as opções do back-month ainda estão abertas quando as opções do mês anterior expiram. Linhas retas e ângulos rígidos geralmente indicam que todas as opções na estratégia têm a mesma data de validade.
A estratégia.
No início desta estratégia, você está executando simultaneamente uma propagação de chamada diagonal e uma propagação em diagonal. Ambas as estratégias são jogadas no decadência do tempo. Você está aproveitando o fato de que o valor do tempo das opções do mês anterior decai a uma taxa mais acelerada do que as opções do back-month.
À primeira vista, isso parece ser uma estratégia de opções excepcionalmente complicada. Mas se você pensa nisso como capitalizando o movimento mínimo de estoque em vários ciclos de expiração de opções, não é terrivelmente difícil entender como isso funciona.
Normalmente, o estoque estará a meio caminho entre a greve B e a greve C quando você estabelecer a estratégia. Se o estoque não estiver no centro nesse ponto, a estratégia terá uma tendência de alta ou baixa. Você quer que o estoque permaneça entre a greve B e a greve C, então as opções que você vendeu expirarão sem valor e você irá capturar todo o prêmio. A colocação que você comprou na greve A e a chamada que você comprou na greve D servem para reduzir seu risco ao longo da estratégia, caso o estoque faça um movimento maior do que o esperado em qualquer direção.
Você deve tentar estabelecer esta estratégia para um crédito líquido. Mas você pode não ser capaz de fazê-lo porque as opções do mês anterior que você vende são menos tempo do que as opções de back-month que você está comprando. Então, você pode optar por executá-lo por um pequeno débito líquido e compensar o custo quando vende o segundo conjunto de opções após o término do prazo de validade.
À medida que expira as abordagens das opções do primeiro trimestre, espero que o estoque esteja em algum lugar entre a greve B e a greve C. Para completar esta estratégia, você precisará comprar para fechar as opções do fim do mês e vender outra colocada no ataque B e outra chamada em greve C. Essas opções terão o mesmo prazo de caducidade que as da greve A e atingem D. Isso é conhecido como & ldquo; rolling & rdquo; no tempo. Veja o rolamento de uma posição de opção para mais sobre este conceito.
A maioria dos comerciantes compra para fechar as opções do mês de frente antes de expirar, porque eles não querem arriscar mais o fim de semana após o vencimento. Isso ajuda a evitar contrabalanços de preços inesperados entre o fechamento do mercado no prazo de validade e o aberto no dia de negociação seguinte.
Uma vez que você vendeu as opções adicionais no golpe B e acertar C e todas as opções têm a mesma data de validade, você descobrirá que você se tornou um bom condor de ferro antigo. O objetivo neste ponto ainda é o mesmo que no início - você quer que o preço das ações permaneça entre a greve B e C. Finalmente, você quer que todas as opções expirem fora do dinheiro e sem valor para que você possa comprar o crédito total de executar todos os segmentos desta estratégia.
Alguns investidores consideram que esta é uma boa alternativa para simplesmente administrar um condor de ferro de longo prazo, porque você pode capturar o prémio para as opções curtas no ataque B e C duas vezes.
Opções de Guy's Tips.
Para este Playbook, I & rsquo; m usando o exemplo de uma dupla diagonal com opções 30 e 60 dias após a expiração. No entanto, é possível usar as opções do back-month com uma data de validade que é mais avançada no tempo. Se você quiser usar mais do que um intervalo de um mês entre as opções do mês da frente e do back-month, você precisa entender os prós e contras do rolamento de uma posição de opção.
Sempre que você quiser, você precisa ser extremamente cuidadoso durante a última semana antes da expiração. Em outras palavras, se uma das opções do mês da frente que você vendeu seja in-the-money durante a última semana, ela aumentará em valor muito mais rapidamente do que as opções de back-month que você comprou. (Isso é por isso que esse período às vezes é referido como & ldquo; gamma week. & Rdquo;) Então, se parecer que uma opção do mês da frente expirará no dinheiro, você pode querer considerar o rolamento de sua posição antes de chegar ao na semana passada antes do vencimento. Você está com a sensação de que o rolamento é um conceito realmente importante para entender antes de executar esta peça?
Para executar esta estratégia, você precisa saber como gerenciar o risco de atribuição precoce nas suas opções curtas.
Alguns investidores podem querer executar esta estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Isso é porque historicamente, os índices não foram tão voláteis quanto os estoques individuais. As flutuações nos preços das ações dos componentes de um índice tendem a se cancelar, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.
Compre uma venda fora do dinheiro, preço de exercício A (Aproximadamente 60 dias a partir do vencimento & mdash; & ldquo; back-month & rdquo;) Venda uma venda fora do dinheiro, preço de exercício B (Aproximadamente 30 dias a partir de expiração & mdash; & ldquo; front-month & rdquo;) Vender uma chamada fora do dinheiro, preço de exercício C (Aproximadamente 30 dias a partir da expiração & mdash; & ldquo; front-month & rdquo;) Compre uma chamada fora do dinheiro Preço de exercício D (Aproximadamente 60 dias a partir do vencimento & mdash; & ldquo; back-month & rdquo;) Geralmente, o preço das ações será entre o preço de exercício B e o preço de exercício C.
Quem deve executá-lo.
Quando executá-lo.
Você está antecipando um movimento mínimo no estoque ao longo de pelo menos dois ciclos de expiração da opção.
Break-even at Expiration.
É possível aproximar seus pontos de equilíbrio, mas existem muitas variáveis ​​para dar uma fórmula exata.
Como há várias datas de validade para as opções nesta estratégia, um modelo de preços deve ser usado para & ldquo; guesstimate & rdquo; qual será o valor das opções do back-month quando expirarão as opções do mês anterior. Ally Invest & rsquo; s Profit + Loss Calculator pode ajudar a este respeito. Mas lembre-se, a Calculadora de Lucros + Perda assume que todas as outras variáveis, como volatilidade implícita, taxas de juros, etc., permanecem constantes durante a vida do comércio, e podem não se comportar dessa maneira na realidade.
The Sweet Spot.
O ponto doces não é tão direto quanto é com a maioria das outras peças. Você pode se beneficiar um pouco mais se o estoque acabar em ou ao redor da greve B ou atingir C no vencimento do mês da frente, porque você estará vendendo uma opção que está mais perto de estar no dinheiro. Isso aumentará o valor geral do tempo que você recebe.
No entanto, quanto mais próximo for o preço das ações para atacar B ou C, mais você pode perder o sono porque existe um risco aumentado de que a estratégia se torne um perdedor se continuar a fazer um movimento de alta ou baixa, além do curto ataque. Portanto, executar esta estratégia é muito mais fácil de gerenciar se o estoque permanecer certo entre a greve B e atingir C durante a duração da estratégia.
Lucro potencial máximo.
O lucro potencial para esta estratégia é limitado ao crédito líquido recebido para a venda das opções de antecipação na greve B e na greve C, mais o crédito líquido recebido para a venda da segunda rodada de opções na greve B e greve C, menos o débito líquido pago pelas opções do back-month no ataque A e acertar D.
NOTA: Como você não sabe exatamente o quanto você receberá da venda das opções adicionais nas greves B e C, você só pode "aguardar" e rdquo; seu lucro potencial ao estabelecer esta estratégia.
Perda máxima potencial.
Se estabelecido para um crédito líquido no início da estratégia, o risco é limitado ao ataque B menos a greve A menos o crédito líquido recebido. Se você conseguir vender um conjunto adicional de opções nas greves B e C, deduza este prêmio adicional do risco total.
Se estabelecido para um débito líquido no início da estratégia, o risco é limitado ao ataque B menos a greve A mais o débito pago. Se você conseguir vender um conjunto adicional de opções nas greves B e C, deduza este prêmio adicional do risco total.
NOTA: Você pode calcular seu risco com precisão ao iniciar esta estratégia, porque depende do prêmio recebido (se houver) para a venda das opções adicionais nas greves B e C.
Ally Invest Margin Requirement.
O requisito de margem é o requisito de propagação de chamada diagonal ou o requisito de propagação em diagonal (o que for maior).
NOTA: Se estabelecido para um crédito líquido, o produto pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.
Tenha em mente que este requisito é feito por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando você está fazendo a matemática.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, a decadência do tempo é sua amiga. Idealmente, você quer que todas as opções expirem sem valor.
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia for estabelecida, embora você não deseje que o preço das ações se mova muito, é desejável que a volatilidade aumente em torno do período de expiração das opções do mês anterior. Dessa forma, você receberá mais prêmio pela venda das opções adicionais na greve B e atacar C.
Após a expiração do mês anterior, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.
Se o estoque estiver próximo ou entre as greves B e C, você quer que a volatilidade diminua. Isso diminuirá o valor de todas as opções e, idealmente, você quer que tudo expire sem valor. Além disso, você quer que o preço das ações permaneça estável, e uma diminuição da volatilidade implícita sugere que pode ser o caso.
Se o preço da ação estiver se aproximando ou fora da A ou D, em geral, você deseja aumentar a volatilidade. Um aumento na volatilidade aumentará o valor da opção que você possui na greve quase-financeira, ao mesmo tempo que tem menos efeito sobre as opções curtas nas greves B e C.
Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.
Use a Calculadora de perda de lucro e perda de Ally Invest para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os Griegos de opções.
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As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.
As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.
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O calendário duplo versus a estratégia de opção diagonal dupla.
O Double Calendar Spread e o Double Diagonal Spread são duas estratégias de negociação de opções populares com o comerciante de opções mais avançado. Esses dois negócios, embora semelhantes, têm diferenças distintas. Deixe definir essas estratégias e veja como cada uma pode ser usada para sua vantagem.
O Double Calendar Spread é uma ramificação do popular calendário (tempo) espalhado. Em um calendário normal, você vende e compra uma chamada com o mesmo preço de exercício, mas a chamada que você compra terá uma data de validade posterior à chamada que você vende.
Com um Double Calendar Spread, você compra um calendário com um preço de exercício abaixo do mercado e outro com um preço de exercício acima, onde o mercado está sendo negociado.
Ao obter acima e abaixo, você amplia a faixa de risco de seu comércio, aumentando o espaço para que o preço se mova e ainda mantenha o comércio rentável. Por exemplo, se o SPX estiver negociando às 2100, você pode comprar o calendário de 2070 e o calendário de chamadas 2130.
Claro, tudo está feito no mesmo mês curto e nos mesmos longos meses (por exemplo, venda de março e compra de abril).
Benefícios para o seu comércio.
O comércio do Calendário Duplo é Long Vega & # 8212; o que significa que seu comércio se beneficiará se a rede Vega das opções em sua posição aumentar e sua troca sofrerá se a Vega cair. Você pode ampliar ou reduzir a largura entre seus dois calendários com base no que você acha que o movimento do preço pode ser.
O comércio Double Calendar é melhor utilizado sempre que o IV do subjacente está no intervalo inferior dos últimos 3 a 6 meses.
O Double Diagonal também envolve a venda de opções em um prazo de validade próximo e, em seguida, as opções de compra em um prazo de validade adicional. Com o Double Diagonal, você compra opções que são mais altas no lado da chamada no prazo de expiração do que a sua opção próxima, acertam e diminuem no lado da colocação, em seguida, sua opção de ataque de opção próxima.
Assim, as greves são diagonais umas das outras em cada lado.
Calendário Duplo Diagonal vs. Duplo.
O comércio Double Diagonal geralmente é configurado mais amplo do que as greves serão em um Calendário Duplo. Ainda assim, será sempre uma Vega longa como uma estratégia. De nota com uma Diagonal dupla: quanto mais suas opções longas forem para suas opções curtas em preço de exercício, mais a Vega da posição será.
Com o comércio sendo diagonal em cada lado embora você seja Vega menos longo então você estaria com um Calendário Duplo.
O Double Diagonal funciona melhor em períodos de menor volatilidade, mas é menos suscetível a movimentos de volatilidade do que o Calendário Duplo.
Com qual você está mais confortável?
O atual ambiente de volatilidade do mercado torna atrativos esses dois negócios. Se você está mais confortável com ser Vega mais longo, utilize o Calendário Duplo. Se você gostaria de um pouco mais de largura para o seu comércio e espaço para o preço para poder se mover, então a Diagonal Dupla pode ser sua melhor escolha.
Você pode manipular a largura de ambos os negócios para se adequar às suas opiniões de preços.

Estratégias recomendadas para opções: Double Diagonal Spreads.
Os spreads diagonais duplos são.
semelhante a condores de ferro, com uma diferença significativa: & # 0160; as opções que você compra expiram após as opções que você vende. & # 0160; Assim, uma distribuição diagonal dupla é equivalente.
para comprar um condor de ferro e comprar dois calendários (horários).
de um calendário espalhado: & # 0160; Uma posição que consiste em duas opções do.
mesmo tipo (ambas as chamadas, ou ambas as posições), no mesmo subjacente, com o mesmo.
preço de exercício. & # 0160; As opções têm diferentes.
datas de expiração. & # 0160; Quando você compra o spread do calendário, você possui o.
opção que expira mais tarde. & # 0160; Você deve pagar.
um débito para possuir o calendário espalhado. & # 0160; Quando.
Você vende o spread do calendário, você possui.
a opção que expira mais cedo e cobra um crédito em dinheiro.
A idéia por trás dessa estratégia é que o spread do calendário tende a aumentar.
valor com o passar do tempo e o.
movimentos de ativos subjacentes em direção ao preço de exercício. & # 0160; Não é fácil & # 0160; dinheiro "porque quando o subjacente se afasta.
Do preço de exercício, o investidor muitas vezes perde dinheiro. & # 0160; Esta é uma estratégia muito popular entre.
Quando uma situação exige um.
Calendário espalhado, eu prefiro trocar um duplo.
em vez disso, na diagonal. & # 0160; Essa estratégia é.
o mesmo que possuir um condor de ferro com dois spreads de calendário:
Você pode encontrar uma descrição de um condor de ferro aqui, com adicional.
de uma dupla diagonal:
5 chamadas ZYY Apr 80; Compre 5 chamadas ZYY May 85; e.
5 ZYY abr 65 coloca; Compre 5 ZYY em 60 de maio.
Nota: & # 0160; Se você comprou as chamadas do Apr 85 e o Apr 60 coloca (em vez das opções de maio), você.
seria um condor de ferro.
Quando você compra o condador de ferro,
Você sempre coleciona dinheiro. & # 0160; Quando você comprar.
O spread de dupla diagonal, às vezes você paga em dinheiro e às vezes você coleta.
dinheiro. & # 0160; Por quê? Você coleciona dinheiro ao vender.
a chamada e colocar spreads de crédito, mas você paga em dinheiro pelo calendário.
se espalha. & # 0160; Às vezes, os calendários custam.
mais do que os spreads de crédito e às vezes custam menos.
Como com um condor de ferro, isso.
posição gera o maior lucro quando as opções de curto prazo expiram.
inútil. & # 0160; Naquele momento, você vende o seu.
chamadas longas e gerar dinheiro. & # 0160; Quando isso.
O dinheiro é mais do que o custo para abrir o spread de dupla diagonal, você tem um.
Quando você compra uma dupla diagonal.
propagação, quando as opções de curto prazo expiram (ou são).
recomprado), você ainda possui opções. & # 0160; O valor dessas opções.
depende de dois fatores:
a volatilidade implícita (IV) das opções.
IV é um tópico que ainda não temos.
coberto neste blog, mas você pode encontrar uma explicação voltada para os novatos da opção aqui. & # 0160; Em poucas palavras, quanto mais volátil o mercado.
espera-se que seja # 8211; antes que as opções expirem, maior o preço das opções - ambas as chamadas.
e coloca. & # 0160; Assim, se IV é relativamente alto,
Você vende suas opções a um preço relativamente alto. & # 0160; Da mesma forma, um ambiente IV baixo significa você.
receberá menos quando vender suas opções. & # 0160;
Esta dependência de IV torna difícil estimar o máximo.
lucro potencial para uma propagação diagonal dupla.
NOTA: & # 0160; Não é necessário trocar um duplo.
diagonal. & # 0160; Se a sua intenção é vender um.
A propagação de chamadas ou uma propagação (em vez de um condor de ferro), você pode escolher o.
simples propagação diagonal. & # 0160;
8 chamadas WXY 220 de dezembro.
8 WXY Jan 240 chamadas.
Diagonal e dupla diagonal.
os spreads são atraentes quando você acredita que a volatilidade implícita é baixa e irá.
seja mais alto no futuro próximo. & # 0160; De outra forma,
é menos arriscado trocar o condor de ferro.
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O guia final de dupla propagação diagonal.
Um grande hedge para condores de ferro.
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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias efetivas para sobrevivência de balanços de mercado severos.
As diagonais duplas não são sua estratégia de opções médias. Vamos dar uma olhada detalhada nesta estratégia pouco conhecida e ver se é digno de adicionar ao seu arsenal de negociação de opções. Vamos ver:
Configuração comercial Breakevens, lucro máximo e perda máxima Como a volatilidade implícita afeta o comércio Gerenciando o comércio Fazendo ajustes Uma comparação com condores de ferro Usando diagonais duplas em estratégias de combinação.
Uma propagação diagonal dupla é composta por uma propagação de chamada diagonal e uma propagação em diagonal. É uma estratégia de opção bastante avançada e só deve ser tentada por comerciantes experientes e, como sempre, você deve negociar isso por 3-6 meses antes de entrar em operação. A dupla diagonal é um comércio de renda que se beneficia da passagem do tempo. A volatilidade implícita é um elemento crucial desta estratégia, como você aprenderá abaixo.
Você entraria em uma distribuição diagonal dupla quando você antecipa um movimento mínimo no subjacente no decorrer do próximo mês. Como este é um longo comércio da Vega, você também pode considerar que a volatilidade implícita aumentará no próximo mês. Este é o enigma para os comerciantes duplos de diagonal, eles querem que a volatilidade permaneça plana ou aumente, mas eles querem que o subjacente permaneça dentro de um intervalo especificado. Normalmente, os pontos de volatilidade estão associados a grandes movimentos no subjacente.
Geralmente, ao entrar em um comércio diagonal duplo, o subjacente ficaria em algum lugar no centro das duas greves vendidas. Você também pode negociar essa estratégia com um viés de baixa ou de baixa, embora a maioria dos comerciantes de renda de opções o configure como delta neutro ou o mais próximo possível. Aqui vemos uma configuração bastante comum para um comércio usando RUT:
Vulnerabilidade implícita subjacente: 19%
Vender 17 de janeiro de 2018 810 Coloque @ $ 10.65. IV = 20,03%
Compre 14 de fevereiro de 2018 800 put @ $ 15.10. IV = 21,01%
Vender 17 de janeiro de 2018 870 Ligue para $ 3.35. IV = 16,23%
Compre 14 de fevereiro de 2018 880 Ligue para $ 5,55. IV = 16,32%
O diagrama de pagamento abaixo mostra os dois picos de lucro em 810 e 870 com um pequeno mergulho no meio. O potencial de lucro no ponto médio do gráfico é de cerca de US $ 250, assumindo que nenhuma mudança na volatilidade implícita. O capital em risco é de cerca de US $ 1.665, pelo que o potencial de lucro no meio do gráfico é de aproximadamente 15% com um maior potencial para os picos.
Olhando para a opção Gregos para este comércio, a Delta é basicamente plana, Theta é 10 e a Vega tem 62 anos. No início do comércio, a Vega tem, de longe, o maior impacto. Os dois diagramas abaixo mostram esse comércio com uma mudança de + 3% e -3% na volatilidade implícita após 1 dia. Você pode ver que um movimento de 3% na volatilidade pode ter um efeito significativo no comércio.
Opção gregos na iniciação comercial.
Dia 1 com movimento de + 3% na Volatilidade Implícita.
dia 1 com -3% de mudança na Volatilidade Implícita.
LUCRO POTENCIAL MÁXIMO.
A maioria das estratégias de opções padrão tem um lucro máximo claramente definido. No entanto, o cálculo do lucro máximo, perda máxima e breakevens para estratégias de opções avançadas como a dupla diagonal é uma ciência inexata. Isto é devido ao fato de você estar negociando opções com 2 meses de vencimento separados.
O lucro potencial para esta estratégia é limitado ao crédito líquido recebido para a venda das opções do mês da frente, acrescido do crédito líquido recebido ao fechar as opções do mês atrasado, menos o débito líquido original pago pelas opções do mês anterior.
A situação ideal para este comércio é que o subjacente permanece entre suas batidas curtas. Alguns comerciantes podem olhar para um gráfico de risco de expiração para uma dupla diagonal e assumir que seria melhor para o estoque terminar perto das batidas curtas. Pode ser o caso de você fazer um pouco mais ao vender as opções do mês passado, no entanto, ter o subjacente perto de suas pequenas greves perto da expiração significa que há uma maior chance de o sopro subjacente após a sua baixa greve.
Se você conseguir abrir o cargo por um crédito líquido, a perda máxima é limitada à diferença entre os preços de exercício, menos o prêmio recebido.
Se você abrir a posição por débito líquido, a perda máxima é a diferença entre os preços de exercício, mais o prémio pago.
Existem muitas variáveis ​​para calcular um ponto de equilíbrio exato no termo do prazo. A maioria dos corretores, incluindo Optionshouse, ThinkorSwim e Interactive Brokers, tem calculadoras de lucro e perda que permitem levar em consideração as potenciais mudanças nos níveis de volatilidade implícita.
A melhor maneira de olhar para o seu gráfico de expiração seria assumir nenhuma mudança na volatilidade ao longo do comércio. Tenha em mente que uma diminuição da volatilidade implícita trará seus breakevens mais perto de suas greves curtas e um aumento na volatilidade implícita irá afastar-se mais do seu ataque curto.
O EFEITO DA VOLATILIDADE IMPLÍCITA.
Os comerciantes devem ter uma sólida compreensão da volatilidade implícita antes de tentar esta estratégia, pois terá um impacto significativo no comércio. O cenário ideal é que o subjacente permaneça dentro das duas greves vendidas até a expiração próxima quando você deseja que a volatilidade cresça, idealmente com um movimento para as greves vendidas.
CRÉDITO LÍQUIDO OU DEBITO AO ABRIR O COMÉRCIO?
Ao iniciar um comércio, é preferível tentar receber um crédito líquido, mas nem sempre é possível, nem é essencial ter um resultado lucrativo. A negociação pode ser registrada para um débito líquido e ainda obter lucro se você puder cobrir o débito quando você vende as opções do mês passado após as opções do mês da frente. Ao escolher se deseja abrir um comércio, é mais importante olhar para o gráfico de lucro de expiração em vez do débito ou crédito inicial.
DAN SHERIDAN'S DIPS PARA ENTRAR UM DIAGONAL DUPLO.
Dan Sheridan é o guru quando se trata de diagonais duplas, vamos dar uma olhada no modo como ele entra em um comércio:
1. Vender a greve de opção de chamada (mínimo de US $ 0,50 para opção curta) no mês da frente, que é a primeira greve dentro de 1 desvio padrão.
2. Vender o strike da opção de venda (mínimo de US $ 0,50 para a opção curta) no mês da frente, que é o primeiro ataque dentro de 1 desvio padrão.
3. Compre uma chamada de um a dois meses para fora da chamada curta e até uma greve (máximo 1,5 vezes o preço da chamada curta)
4. Compre uma colocação de um a dois meses a partir da chamada curta e desça uma greve (máximo 1,5 vezes o preço da chamada curta)
5. Se o gráfico de lucros e perdas afunda no meio, traga as opções curtas e longas em 1 greve.
6. Se houver uma inclinação negativa de mais de 2 (mês longo menos o mês curto), então não faça o comércio!
7. Se houver uma inclinação positiva de 4 ou mais, então investigue.
8. Conheça a data de ganhos e o potencial do fosso passado.
QUE INSTRUMENTOS DE COMÉRCIO.
Ao negociar diagonais duplas, é importante escolher o estoque subjacente direito, índice ou ETF. Aqui estão algumas orientações a ter em mente:
Ações que são maiores que US $ 30 A volatilidade implícita (IV) está no menor terço da sua faixa de dois anos Nontrenders, movimentos laterais Baixa volatilidade (queremos movimentos laterais, não swings selvagens) Inclinações (volatilidades próximas e distantes) na linha, não mais do que quatro pontos de distância Montharnings months & # 8212; novamente, não desejamos movimento devido a notícias Indústrias aborrecidas, paralelamente, previsíveis, sem iniciações de biotecnologia ou similares.
Gerenciar um comércio diagonal duplo não precisa ser tão difícil quanto você pensa. Aqui estão algumas regras simples que irão ajudá-lo a alcançar o sucesso com esta estratégia.
Normalmente, uma dupla diagonal seria inserida entre 30 e 60 dias até o vencimento das opções curtas. Objetivo de lucro deve ser em torno de 15-20% Parada de perda definida em -25% Se dentro de 10 dias após a colocação do comércio, o subjacente está se aproximando de uma das suas opções curtas, você deve considerar ajustar ou tirar a posição inteira. Se após 10 dias, suas batidas curtas são atingidas, você deve considerar ajustar ou tirar a posição inteira. Geralmente você não deseja manter uma diagonal dupla na semana de expiração das opções curtas. Você pode usar as opções de mês atrasadas que estão a mais de um mês de suas opções curtas. Isso lhe dará uma maior exposição Vega longa. Para fazer isso, você precisaria ter uma boa compreensão de como rolar as posições das opções, a menos que você planeje fechar todo o comércio quando o mês da frente se aproximar do prazo de validade. Você pode querer usar opções de índice ao invés de ETF's ou ações para evitar o risco de uma tarefa adiantada. Evite um meio saggy - ninguém gosta de um meio saggy, opções de comerciantes incluídas. Para evitar um meio saggy no seu gráfico de lucros, traga todas as suas opções mais próximas do dinheiro.
AJUSTANDO DOBLES DIAGONais.
As diagonais duplas podem ser difíceis de ajustar, especialmente quando você se aproxima da expiração. Para obter dicas sobre como ajustar as diagonais duplas, vamos novamente ao mestre, Dan Sheridan. Durante um webinar realizado em 7 de fevereiro de 2008, Sheridan deu um exemplo de uma bolsa registrada na OIH.
Compre 1 de abril de 200 OIH Call @ $ 8.70.
Vender 1 de janeiro de 195 OIH Call @ $ 3.30.
Vender 1 Jan 175 OIH Put @ $ 3.60.
Compre 1 Abr 170 OIH Coloque @ $ 7.90.
Capital em risco / perda máxima: US $ 1.470.
OIH Double Diagonal & # 8211; Aberta gregos.
OIH Double Diagonal & # 8211; Gráfico de risco de abertura.
Até o dia 17 de dezembro, a OIH caiu de US $ 185 para US $ 177, o que foi próximo do golpe curto de US $ 175. Foi assim que o comércio examinou este ponto. Como você pode ver, era hora de fazer um ajuste.
Gráfico de risco após 7 dias e uma queda de US $ 8.
Sheridan passa a apresentar 3 diferentes opções de ajuste:
1. Compre para fechar Jan 175 puts e Sell to open Jan 170 puts (as mudanças colocam diagonal em um calendário). Com este ajuste, o delta é reduzido de 16 para 6, enquanto Theta, Vega e Gamma ficam aproximadamente iguais. O ajuste custou US $ 190.
Compre 1 Jan $ 175 OIH Put @ $ 6.30.
Vender 1 Jan $ 170 OIH Put @ $ 4.40.
Ajuste # 1 e # 8211; Mudança em gregos.
Ajuste # 1 e # 8211; Novo Gráfico de Risco.
2. Vender para abrir janeiro 170 coloca e comprar para abrir abril 175 coloca (muda a diagonal em um calendário duplo). Com este ajuste, o delta é reduzido de 16 para 5, Theta é quase dobrado de 7 para 12 e a Vega é aumentada em 50% de 40 para 61. O ajuste custou US $ 800 e aumentou o capital em risco porque o cargo agora tem um calendário duplo no lugar de uma única diagonal.
Vender 1 Jan $ 170 OIH Put @ $ 4.40.
Compre 1 abril $ 175 OIH Put @ $ 12.40.
Ajuste # 2 e # 8211; Mudança em gregos.
Ajuste # 2 e # 8211; Novo Gráfico de Risco.
Você pode ver que esse ajuste tem um potencial de lucro muito maior, mas o trade-off é mais capital em risco e uma maior exposição da Vega.
3. Retire toda a diagonal e reposicione uma greve para colocar longas e curtas. Com este ajuste Delta é reduzido de 16 para 11, Theta e Vega ficam iguais e Gamma é inferior a -1 de -2.
Compre fechar 1 janeiro $ 175 OIH Put @ $ 6.30.
Vender fechar 1 de abril $ 175 OIH Put @ $ 10.20.
Vender para abrir 1 Jan $ 170 OIH Put @ $ 4.40.
Compra para abrir 1 Abr $ 165 OIH Put @ $ 8.50.
Ajuste # 3 e # 8211; Mudança em gregos.
Ajuste # 3 e # 8211; Novo Gráfico de Risco.
DOBLE DIAGONAL CONTRA CONDOR DE FERRO.
The double diagonal option strategy is a neutral options strategy that has a similar payoff diagram to an iron condor. Both Iron Condors and Double Diagonals benefit from time decay, however one of the key differences is that double diagonals are long Vega. In other words, increases in volatility will benefit double diagonals whereas they will hurt iron condors. This is one of the major reasons attractions to this strategy, as a way to diversify some of the vega risk from trading iron condors.
The other way double diagonals differ from iron condors is that you are trading different expiry months. Generally you would set up the double diagonal strategy by selling the near month options and buying options further out-of-the-money AND further out in time.
TURNING A DOUBLE DIAGONAL INTO AN IRON CONDOR.
One attraction of the double diagonal is that you can turn it into an iron condor after you close out the front month options. To turn a double diagonal into and iron condor, simply close out the front month options, then sell to open options with the same strike in the same expiry month as the back month options. Voila – you have an iron condor.
Some traders might use this strategy rather than simply selling a long term iron condor. The idea being that you can generate twice the income by selling two lots of options. Your rate of Theta decay will be higher using a double diagonal and turning it in to an iron condor as opposed to simply selling a long term iron condor. This is due to the fact that your short options are always in the front month which experiences the highest rate of Theta decay.
USING DOUBLE DIAGONALS IN A COMBINATION STRATEGY.
Double diagonals by themselves may not be an appropriate strategy for you when trading them in isolation. One way to solve this problem is to use them as part of an overall combination strategy. As double diagonal spreads are long Vega, you can use them in conjunction with your iron condors in order to decrease your Vega risk.
Below you see an example of a standard iron condor on RUT with strikes of 750-740 and 870-800 using 10 contracts. You can see that delta is -30, Vega is -207 and Theta is 59. The payoff diagram is that of a standard iron condor.
Jan ’13 RUT iron condor Greeks.
Jan ’13 RUT iron condor risk graph.
Now, we add a double diagonal to the iron condor as such:
Buy 2 Feb 14 th 730 Puts @ $5.64.
Sell 2 Jan 17 th 740 Puts @ 2.92.
Buy 2 Feb 14 th 890 Calls @ 3.04.
Sell 2 Jan 17 th 880 Calls @ 1.66.
We now have the following positions. You can see that delta is the same at -30, Vega is -91 and Theta is 65. So Vega has been reduced from -207 to -91 which is a significant reduction. Theta has been increased from 59 to 65. The ratio of Vega to Theta has reduced from 3.5 to less than 1.5. This was using a ratio of 2 double diagonals for every 10 iron condors, but you can play with the numbers to work out a ratio that works for you. You can also create rules in your trading plan depending on the current level of implied volatility. For example, when volatility is low, you might want to add more double diagonals in order to increase your Vega. The opposite is true when volatility is high, you might want to reduce the number of double diagonals in order to decrease your Vega.
What’s the catch you might be asking? Well, you now have more capital at risk in the trade, with $11,000 at risk now opposed to $8,000. However, the reduced Vega risk may help you sleep a bit better at night. Iron condor traders are always concerned about volatility spikes, so maybe adding a double diagonal or two is the solution you have been looking for.
Looking at the profit graph below, you can see that your income potential if RUT stays exactly where it is, is reduced from $2,000 down to around $1500-$1600, but how often does an underlying stay in exactly the same spot over the course of a month? How often have you had an iron condor position gradually drift up or down towards your short strikes?
Double diagonals are not a common option strategy, but they are one that many pro traders use. At first glance they might look like a fantastic strategy, but you need to be careful and have a really good understanding of implied volatility and how to manage the position.
When used in isolation, the long Vega exposure might be too much for some traders. However, using them in conjunction with other strategies, might be just the solution you were looking for.
Thanks for reading, now why don’t you go and paper trade some double diagonals and be sure to let me know what you think in the comments below!
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22 Comments.
Simply an outstanding article!
I appreciate the amount of time and articulation you placed into writing about this strategy. I have not seen a more detailed explanation anywhere on the internet.
Thanks Marc, I felt like I needed to live up to the title. 🙂
Great, thanks very much.
Dan, what are your thoughts on the risks and benefits of diagonal debit spreads ( i. e. short is further out of the money than the long) compared to diagonal credit spreads? Also, wouldn’t an earnings month be perfect (as long as the whole position is closed before the day earnings are announced) since the IV is steadily increasing?
Sorry, Gavin. Got Dan on the brain after reading your article! 🙂
No worries Boe. Yes that’s a valid strategy although I have never tried it myself. Do you have the ability to backtest? I know TOS has some good backtesting functionality.
Thanks for your quick reply, Gavin. I would love to backtest but don’t have OptionVue or a TOS account. Not sure what other programs or platforms have backtesting, but I guess a virtual account is a slow but steady way to go.
I’m also wondering how calendars and diagonals make a profit at and past the strike of the short, since the strike is at risk of being exercised.
Typically you would want to adjust before the stock breaks above your short strike. Even so, you’re unlikely to get assigned if their is time value left in the option, but you would need to be careful in the lead up to expiration, particularly if there is a dividend due.
You don’t have to worry about this on European Index style options. See here for more details:
Thanks again, Gavin. I did wonder if it was just that assignment lottery factor. I was recently relieved to discover you can avoid assignment due to the American short going ITM by buying it back the same trading day. I don’t have to trade just Europeans any more! 🙂
So I assume the reduction in the profit past the strike is because the short is then getting expensive to buy back.
Glad I could help.
Yes, that’s correct, the short is getting more expensive to buy back and the long option is not gaining as much because the delta is lower.
You are the man, Gavin! Obrigado! 😀
One last question. I am trying to understand the specifics of these two statements:
“If a negative skew of more than 2 exists (long month minus the short month), then don’t do the trade! If a positive skew of 4 or more exists, then investigate”
“Skews (volatilities near and far) in line, not more than four points apart”
Re the first statement, does this mean that, say for a Sept 55 call and Oct 60 call, where the Sept IV is 13, then the Oct IV should be no more than 15? Or does it mean Oct IV should be no less than 11?
Does the second statement mean that, say for a Sept 55 call & Oct 55 call, and Sept IV is 13, then Oct IV should be somewhere between 9 and 17?
As a general rule, you don’t want to much of a skew. As you are buying the back month option, you don’t want the buy high IV.
For your first question, the Oct implied volatility should be no less than 11 and no more than 17.
A negative skew (back month lower than front month) is fairly rare and is know as backwardation (as opposed to the more common contango). If front month volatility is much higher, it probably means there is some kind of economic event expected during the life of the front month option. A pending earnings release might result in this type of skew.
Consegui! Thank you, thank you!
This seems to be awful close to Morris Puma’s BRIC trade, which I believe is some kind of Ratioed Diagonal and Condor to dial in neutral positions in vega, delta and gamma. I’m going to play around with them in a prob calc and see what happens.
I haven’t seen the BRIC trade, sounds interesting though.
Sim. Thanks for all your work articulating these concepts. I’m interested in what you think it would take to get this position. I’m not a shill for anyone, but just someone who is trying to synthesize some of the best ideas.
It’s a unique structure combining positive vega (what Dan Sheridan is pushing now info. sheridanmentoring/classes-and-courses/long-vega-strategies/) and negative vega (opposite sell side) with either adjustments or an original combination: youtu. be/3zJBU-DYUYs.
It could also be an IC with -1 SD put debit spread (mickey mouse ear), 2 SD OTM calendar opposite the movement, and possibly adding one put to protect (mighty mouse ear): option-wizard/features/SFO%20200811_Dan%20Harvey%20Reprint. pdf.
I’m a noob at these combos, but the claim is that the BRIC is a structure that has +/- vegas managed, presumably deltas and gammas too, so all you do is wait for theta. O que você acha?
I think there’s not such thing as a free lunch. You can’t neutralize everything other than Theta, you will always have exposure to one other greek. My guess is that they are neutralizing Delta and Vega but will have Gamma exposure.
I know that I am pretty late to the game on this discussion but why would you not want to hold the front month shorts until/through the week of its expiry?
The risks are much higher in the last week. That’s why you sometimes hear the last week of an options life referred to as Gamma Week. Losses can mount pretty quickly from only a small price move if the stock is close to your short strike. Plus, if you are trading stocks there is the risk of early assignment.
Is this anything like Calendar Spread ( Time Spread). Obrigado. RH.
It’s similar to a calendar spread but there are subtle differences do to the long options being further away from the stock price.
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Fechado meu BB de outubro (há alguns minutos atrás) para 34% de lucro e # 8230, esse é o melhor dos 3 BBs que troquei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂